（来源：上观新闻）
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期权结🧟♀️🇷🇺构是完美的I🍆🇱🇸PO时间差设计：🇲🇳🔣 上市前不合并（👩❤️💋👩🇹🇿不行权）👋，规避👨💼反垄断+ITA🇲🇰R审查，👩🎓🇵🇭招股书无重大🥝并购风险 用10🦜💧0亿合❣🔚作费锁定Cur🧁sor技术+算💃◻力绑定，I💈PO时直接🧼把Curso🐺r的20亿ARR🧝♀️🍞+高增长纳入估🤾♂️😦值模型，把x🇦🇱🕵️♀️AI的亏损故事替🍆换成AI盈利🦐🇲🇽故事 上🇵🇬🇫🇴市后（估值站稳🍎1.75万亿），🚽🐷用股票行🎺🍁权收购🧧👹（稀释👩🚀🦛率仅3.4%）🔭🅾，几乎🇨🇲⏪零现金压🍁力 七、财务真相✳：账上📴有钱，但烧⬜得更快 支撑💠🔟这一切的前提🚆🇧🇫是：Spa🌅🇹🇰ceX能按1.7🇦🇬2️⃣5万亿估值🦸♀️上市😁🧛♀️。
